O IMPACTO DA CONFIANÇA DOS NEGÓCIOS E DO MERCADO DE AÇÕES NO INVESTIMENTO BRASILEIRO: UMA APLICAÇÃO DO MODELO VAR

Resumo

Os estudos sobre investimento no Brasil concentram-se em analisar o impacto das variáveis macroeconômicas. Contudo, pouco se tem estudado a relação do mercado de capitais e das expectativas no investimento. O presente estudo tem por objetivo analisar o impacto do mercado de ações, das expectativas nos negócios e de variáveis macroeconômicas na formação bruta de capital fixo brasileira, para o período do primeiro trimestre de 1996 até o quarto trimestre de 2023. Usando modelagem vetorial autorregressiva (VAR), a causalidade de Granger, a decomposição da variância e a função de resposta ao impulso são discutidas. Há evidências de causalidade bidirecional de Granger entre o mercado de ações e o investimento. Na análise de impulso-resposta, a confiança nos negócios apresenta um impacto positivo e significativo no investimento. Esses achados são congruentes com a teoria keynesiana, que enfatiza o importante papel das expectativas no investimento.

Palavras-chave: Formação bruta de capital fixo, mercado de ações, expectativas, causalidade de Granger, VAR.

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